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 ·房地产行业:房地产管理与开发 不怕春风唤不回 增持(研报)


房地产行业:房地产管理与开发 不怕春风唤不回 增持(研报)

财政部携手央行,共同调整房地产政策

  昨天晚上,财政部和人民银行先后在各自的网站上,以新闻发布的方式发布了《继续加大保证民生投入力度 切实解决低收入群众生活》、《扩大商业性个人住房贷款利率下浮幅度 支持居民首次购买普通住房》两个公告,分别采取了降低契税、将商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7 倍并将最低首付款比例调整为20%等新的政策组合。

  我们的几点解读

对这次的政策调整,我们有以下的几点解读和看法:第一、以改善民生为名,行刺激住房需求为实;第二、暂时回避调整“二套房贷政策”。第三、改变“一刀切”现象,地方政府和商业银行拥有更多的调控自主权。

  对政策有效性的判断

  总体上,我们认为这次政策出台的及时性和力度均稍稍超出了市场的预期,将对房地产市场产生明显的正面作用。我们的理由在于:第一、政策信号对供求双方预期的改变将起重大影响;第二、放宽利率下限影响巨大,这次减税及降息可以变相提高居民的月供支付能力大约23%!第三、房价的泡沫程度并没有想象的那么大。综合评估,我们认为这次新政策的力度是相当大的,将有效地缩短房地产市场的调整时间和房价的调整幅度。

  楼市将提前结束调整,加码!

  我们判断,未来6-12 个月内,房地产市场成交量继续下滑和房价大跌的可能性已经不大了,市场将从“价跌量缩”的阶段过度到“价平量增”阶段。根据我们的测算,地产股当前的估值大约反应了房价继续下跌30%才能稳定的悲观预期。随着政策作用的显现,房价的调整幅度可能没有预期的大。现在,我们预期房价最多在当前的基础上下调10-15%就可启稳。虽然,地产股最近已经大幅跑赢的指数,我们仍旧维持房地产行业“增持”评级。同时,我们决定将金地集团招商地产等9 家估值具有安全边际的公司的评级上调至“买入”。

来源:和讯网