房地产行业：财政部出台房地产放松政策的评论 我们认为1、2条对市场影响有限，未来还有下调营业税的空间；第3条比较重要，不仅是对普通购房者政策放松而且改善性普通自住部分也表明二套房政策有一定放松；虽然细节还有待出台，但总体而言放松的整个思路比较清晰。总的感觉此次调整在税费上低于市场预期，按揭利率及比例下调超过市场预期。
我们认为此次政策出台有利于促进房地产需求，稳定房地产市场价格，成交量会出现一定程度的回暖，但具体影响还需取决于政策的细则出台，主要是对改善性普通住房的界定；另外也还取决于银行执行的力度。我们认为政策放松短期内对行业影响有限，维持原来政策放松不改行业下降周期的判断，预计未来国家仍将会出台更进一步的政策来稳定房地产市场。
房地产行业政策正处于不断放松的过程中，从而将带动地产板块的反弹，不过政策的放松短期内难以改变行业周期向下，经济增速快速下滑风险将在09年集中体现，所以预期行业政策放松而带来的反弹空间有限，目前地产板块估值水平较低，建议投资者以波段操作为主；对于长线投资者，可以逐步介入绝对估值低的股票并长期持有。中国国际金融有限公司
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