房地产关联57子行业 行业不景气拖累宏观经济 目前，从公开数字来看，2007年全国地方财政收入3万亿，土地出让金总量在1万亿上下。土地出让金平均占地方财政收入的达30%，个别地方已经达到50%。2008年与2007年相比，土地出让金可能下降50%，2009年与2008年相比，土地出让金下降速度相当。
而地方财政的支出又是刚性的，地方政府在房地产形势向好的前些年，大量向国家开发银行等金融机构借贷建设基础设施。如果房地产继续低迷两到三年，地方政府财政可能在技术上倒闭。
关键看明年的分税制改革是否能给地方财政增加收入，同时看中央是否允许地方财政发行地方政府债券。如此看来，依赖地方政府的公共工程开支拉动地方经济增长的路径暂时终结。
所以，不难理解，最近陆续有18个城市出台政策救市，但效果并不明显。全国只有北京、上海、重庆、天津等城市的商品房销售量略微回稳，其他地区仍处于一个下降的趋势中。
再单纯从数据来看，2008年商品房的销售增速为最近十年的最低点，2009年可能还会创造新低。销售低迷的同时，伴随的却是供给继续增长。商品房的供应通常滞后两年，当前的供给是在两年前市场需求强劲时形成的。在目前的情形下，供过于求的短暂局面已经形成。
观察2008年各月的销售量，估计消化商品房的存量至少需要花费2-3年。但从价格来看，降幅不算很大。因此，中央政府贸然出手救市，可能成为维系高房价的祸首，会引起老百姓的不满，故从逻辑上判断，中央政府大力救市的可能性不大。但默许发改委和建设部等主管部门发表支撑楼市信心的言论则已经出现。
毕竟，房地产在国内已经成为经济的大部门，在固定资产完成额中占比高达26%，而处于工业化加速阶段的中国，制造业的投资也不过30%上下。房地产投资每年对名义GDP的拉动接近5个百分点，拉动GDP增长的绝对额超过1万亿。如果2009年，房地产在固定资本形成额增速为负的25%，则可能直接减少GDP5300亿元，导致名义GDP下降接近两个百分点。
此外，房地产行业作为宏观经济的综合产业，直接关联57个子行业。对钢铁、机械、有色金属、建设材料、家具等行业的投资和景气产生绝对直接的影响。
具体而言，房地产行业对制造业投资的相关系数高达0.7。房地产萧条，制造业不可能景气。对于银行业而言，与房地产相关的贷款比重占全部信贷余额的25%左右，其中住房抵押贷款占16%个百分点，房地产开放贷款占9%。仅从上市银行的数据来看，上市银行每增加一个点的不良率，就可能形成2500亿元左右的不良贷款。
房地产不景气对中国经济增长的质量也会有重大影响。目前，在建筑业就业的工人人数接近900万人，如果房地产投资增速为负20%，可能会直接导致150万到200万建筑工人失业。
房地产行业的不景气拖累宏观经济已经成为不争的现实。目前没有一个行业能够像房地产行业那样将资本密集型、劳动密集型和技术密集型结合得相对较好的产业。房地产行业在消化过剩资本、消化过剩劳动力、消化建筑、建材创新技术方面仍然算得上功不可没。如何在去除泡沫的基础上促进其健康发展，如何调整现行的房地产调控政策对未来两年的宏观经济稳定发展意义重大。
来源：焦点广州房地产网 |