安信证券：央行明显更加倾向购买普通住房

·【宏观评论】 央行下调住房贷款利率点评
    央行22 日宣布：自2008 年10 月27 日起，将商业性个人住房贷款利率的下限扩大为贷款基准利率的0.7 倍；最低首付款比例调整为20%。同时下调个人住房公积金贷款利率，五年期以下（含）由现行的4.32%调整为4.05%，五年期以上由现行的4.86%调整为4.59%，分别下调0.27 个百分点。与此同时，财政部也宣布调整住房交易的契税等若干税收，以下为简要点评：

面对不断恶化的国内经济增长数据以及国际动荡的经济局面，政府已经全面展开实施一系列刺激性的经济政策。如上调出口退税，增加基础建设投资以及下调贷款利率和准备金率等。而针对地产行业的措施应该只是这一系列政策中的一环。实际上，在此之前，各地已经实施了多种方案以促进房地产市场恢复。可以预期，未来政府将继续推出一系列的包括解冻地产行业在内的刺激性政策。
    单就今日的一系列政策而言，相对目前较高的房价，这对于购房者购房成本影响有限，因此在购房者房价预期不断恶化的背景下，短期内可能不会对购房需求起到很大的刺激效果。但是正如上面所说的，此次政策仅仅是一系列政策的一个环节，未来中央和地方很可能继续出台更多实质性的措施，对此我们将密切关注。另一个受此政策影响较大的则是银行业。按揭利率的下调进一步缩小银行相关贷款的息差，对于银行利润无疑是较大打击。
    此外，值得注意的是，在此次调整房贷政策的同时，央行明显更加倾向于购买普通住房，尤其是用于自住的普通住房居民。这应该表明政府在试图刺激地产交易的同时，努力抑制投机性购房需求，以避免出现广泛的房地产泡沫，从而重蹈美国和日本的覆辙。
来源：中国证券网