房地产股：新政带来短、中线交易机会

君之创咨询 仇建宏

　　在国内房地产市场销售低迷，现金流告急的窘境下，国家三部门在各地房地产扶持政策陆续出台的情况下，联合推出七大举措鼓励住房消费措施。对饱受打压的沪深房地产股而言，也迎来了难得的上涨机会。

　　估值未到绝对偏低 房地产A股受制于整体房地产市场的不景气，同时又领先于房地产市场的不景气而大跌。自去年下半年的高点以来，大多数房地产股表现比大盘还差，最大跌幅超过70%的比比皆是。而在近期的大盘反弹过程中，有部分房地产股的反弹幅度和强度要超过大盘，原因在于有政策救市的相关预期刺激了房地产股的走强。

　　但是，目前房地产A股的估值，还是不怎么便宜。就以香港相关中资股的比较来看(按同口径)，碧桂园、富力地产、合生创展、首创置业和绿城中国的市盈率水平分别为5.66倍、2.77倍、1.14倍、2.74倍和3.88倍，平均值落在3.2倍左右。反观房地产A股的市盈率，普遍仍在10倍以上：比如招商地产为33.66倍、金地集团为21.84倍、保利地产为17.9倍、浦东金桥为25.1倍、万通地产为6.48倍、万科A为18.23倍。

　　大股东增持助信心 目前已经有不少房地产股的大股东开始出手增持，逆势买入大量房地产股。例如在9月17日，华侨城集团通过深交所交易系统增持华侨城630.54万股，占公司股份总数的0.24%，平均价格7.77元/股；华侨城集团同时表示，计划在未来12个月内累计增持比例不超过股份总数的2%。另外，包括招商地产、保利地产、张江高科、中天城投等大股东也纷纷进行了增持。

　　近期大股东选择增持是向投资者提示公司的投资价值，并且通过增持表示支持上市公司的态度，以增强投资者的信心。因此，“9·19”行情以来，房地产板块整体跑赢大盘。

　　后续利好仍可期待 房地产股后市的发展前景将因各地方政策力度而表现各异。近期我国各地纷纷出台了刺激住房消费的政策，上海、杭州、南京等18个城市已相继出台利好政策。尤其是在上海，新救市14条政策又告出台，其中最为被业界看好的是：个人将购买超过2年的普通住房对外销售的，个人不负担营业税；个人转让自用2年以上、并且是家庭唯一生活用房取得的所得，个人不负担个人所得税。上述的地方性政策要比国家政策力度更强，给消费者的实惠更多。考虑到各地政策对区域公司的影响较大，沪深房地产股必然会步入分化格局。在昨日板块的反弹中，有上海数家房地产股——上海新梅、界龙实业、外高桥、天宸股份等涨幅领先，这还要归功于此次上海房地产市场的救市新政。当然，像上海等一些地方的房地产市场，由于其消费能力、需求刚性、保值良好等属性，将会继续受到股市青睐。

　　其次，投资者也应重点关注具备融资优势的房地产股。今后资金比较充裕、周转速度快、开发能力突出的房地产股将在行业的低谷期获得超越同行的机会。毕竟，在行业大洗牌过程中，优质房地产股的资金、开发、品牌优势开始显现。

来源：中金在线