富力“求生” 发行60亿公司长期债务度短期困境

　　11月6日，富力地产发公告表示有意在国内发行不超过60亿元的公司债。

　　现金压力

　　富力公告显示，此次公司债发行的目的是为了：“补充公司营运资金、取代部份中短期的银行借贷及优化公司财务结构。”而公司债券有效期为5-10年，发行时限为自中国证监会批准之日起24个月内。

业内普遍认为此举是为了缓解其资金紧张的重要措施。但上周，富力地产李思廉接受媒体采访则表示富力财政健全。

　　截至中报统计日期，富力地产的净资产负债率高达139.4%，银行贷款为206亿元，其中一年内到期的短期贷款为80.73亿元。2009年年末需支付约88亿元地价款，其中50%今年年末付清。而李思廉在今年的中报业绩报告会上透露，富力现金约20亿元。

　　综合上述数字计算，富力地产的现金与短期债务之差近百亿元，在“回A”之路一直受阻的情况下，这一巨大的资金缺口只能通过销售回款和其他融资来弥补。

　　另一方面，富力2008年的销售目标原来定的是240亿元，但是上半年仅完成80亿元，下半年还有160亿元的回款计划需要完成。在年中，富力地产把全年销售目标调整到了200亿元，而近日又有媒体表示富力地产再次削减年度目标至160亿元。

发债求生

　　近日，有传闻表示富力地产卷入金融衍生品买卖，虽然富力作出澄清，但已在两日内造成公司股价波动高达六成，最高跌幅逾51%。

　　中银国际分析师田世欣表示，虽然富力地产不是其关注的企业，但一般而言，判断公司是否有触及金融衍生品，可以看这家公司是否发行了美元债。田世欣说，如果一公司发了美元债，那么就可能购买了美国的金融衍生品。同时，她表示如果富力地产资金链紧绷，那么应该不可能涉及到金融衍生品的交易。

　　同时亦不少业内人士认为，富力地产顺利发行公司债似乎有一定的难度，因为富力在国内资本市场一直未有成绩。

　　富力地产董秘周霭文针对这一问题表示不方便评论，而富力地产公关部负责人叶颖文则表示发行公司债仅为公司的想法，至于能不能通过则要看证监会的意思。

　　天相投顾地产分析师张旭明则表示，目前的债券市场比股票市场要好很多，选择发行公司债的成功率比增发高得多。

　　田世欣对该观点表示赞同，她解释今年有很多已经发行公司债成功的企业就是把原本增发的计划改为发债的。她表示发公司债只要符合硬性条款，现金、负债率等满足一定条件即可，而增发还要有项目上的要求，比较繁琐。

　　田世欣认为，在目前银行惜贷的情况下，资金计划上可以采用长期债来偿还短期债的安排，而富力明显就是这样的选择。

　　裁员减压

　　在紧张的资金压力下，富力地产一方面在寻找更多的融资渠道，另一方面从公司内部着手压缩成本。

　　近段时间，全球裁员风潮日渐猛烈，而不少房地产企业也传出开始裁员，坊间就有消息称富力地产计划裁员50%。

　　就在裁员消息盛传之时，有一自称是富力地产集团下属公司广州天力建筑工程有限公司员工的人在网络上发表留言，表示“由于今年以来房地产市场不景气，整个集团公司这段时间开始大栽员，我们建筑公司也要栽掉近半人员，前几日就公布栽去了第一批被公司视为临时工的近二百人。”

　　但该留言的真实性还不能确认，富力方面对相关传言则不给予任何回应。