祸起4.59亿担保 华联控股艰难转身房地产

　　公司原控股子公司华联三鑫因动用巨额资金参与PTA期货交易被套，不仅导致华联控股需承担其大额亏损，同时因替华联三鑫提供4.59亿的贷款担保，不得不面临来自银行方面的压力。

　　此前正谋求日渐淡出该公司的华联控股再次被推上了风口浪尖，对其来说，能否顺利解决华联三鑫这个烫手山芋，不仅对于公司2008年度财务报表的表现至关重要，也决定着华联控股能否顺利转型，轻装上路房地产。

　　期货交易引爆

    原子公司财务危机

　　“最近我也很脆弱啊。”10月22日，记者致电华联控股一位高层人士，谈起华联三鑫财务危机的问题，对方一声长叹，无奈坦承最近一直疲于应对此事。

　　众所周知，期货期权交易尽管收益丰厚，却总是伴随着可能发生的重大风险。1995年，新加坡巴林公司一个年轻职员期货合约交易的失败，一举击溃了有着233年历史的老牌金融大鳄巴林银行。而眼下，华联三鑫的期货交易则也“拖累”得目前仅是其二股东的华联控股够呛。

　　作为浙江绍兴纺织业的源头企业，华联三鑫是国内最大的PTA（精对苯二甲酸）生产商。近年来，国际国内原油价格的大幅攀升和剧烈震荡,大幅增加了PTA产品的成本,同时也加大了企业经营难度；此外,纺织服装行业的持续低迷,人民币升值和银根紧缩，国内新增PTA产能集中释放,进口PTA的低价倾销,使得PTA市场供求关系失衡。在上下游行业的双重挤压下，华联三鑫的日子很不好过。

　　2008年下半年，饱受资金链紧绷困扰的华联三鑫无奈“兵行险招”，豪赌期货合约，希望通过发动多头行情造成现货紧张的局面,借机改变PTA价格走势,重塑市场信心，拉公司出困境。

　　然而，华联三鑫这一注押错了。此前，有媒体报道称，华联三鑫的PTA期货合约价格远高于市场价格，并最终硬生生接下了约15万吨的期货实盘，被套资金达十几亿元。

　　作为华联三鑫唯一一家上市公司大股东，华联控股很快做出反应，迅速停牌自查。随后其发布公告称，经广东大华德律会计事务所审计，华联三鑫前9月PTA期货交易合计亏损42249139.4元。其中，套期保值损益39977005元，PTA实物交割影响数为-82226144.4元。

　　但事实上影响远不止此，华联三鑫在PTA805合约上接货68580吨，实际动用资金5.62亿元(每吨7948.82元)，在PTA809合约上接货33700吨，实际动用资金3.1亿元(每吨9170元)，目前PTA市场价为每吨仅为7000元左右，且华联三鑫本身就是PTA的生产商，这批货很难以买入价转手出去。也就是说尽管帐面上亏损仅8200多万，但事实上华联三鑫被套资金高达8亿元。

　　对于向华联三鑫发放了巨额贷款的银行来说，这场豪赌让其本来就已经动摇的信心彻底滑落。根据此前华联控股方面披露的公告，截止2008年6月30日，华联三鑫净利润为-19615万元，总资产1084154万元，资产负债率高达86%，负债总额93亿元。

　　破产清算还是注资重组，成了华联三鑫不得不面临的抉择。