虽然此前地产上市公司的再融资计划纷纷获批，一度被认为是证监会对于上市公司融资的态度正在发生转变。但目前来看，这样的观点过于乐观了。

　　然而，对于金地来说，目前最紧迫的问题是，增发被否留下来的资金缺口如何弥补？150亿元的流动负债如何解决？

　　“公司现金储备充足，不存在资金困难的问题。”金地集团新闻发言人徐家俊对记者强调。但他同时表示，金地接下来将构建全方位、多品种的融资平台。

　　年内最大地产融资搁浅

　　“如果增发申请获批，则金地将成为今年再融资数额最大的房地产上市公司。”一位地产界的业内人士表示。

　　一年前，金地集团公告称，将通过增发不超过3.6亿股A股募集资金180亿元，同年9月7日，公司临时股东大会通过了有关公开增发的议案，随后向中国证监会上报了有关申报材料。

　　此后，金地公司表示，每10股转增10股的资本公积金转增股本方案已于4月2日实施完毕，公司第二次增发的数量相应调整为不超过7.2亿股。但考虑到目前的市场形势，拟将募集资金总额限定在不超过85亿元。

　　虽然将180亿缩水为85亿，但并未能保证此项增发申请的顺利通过。

　　对于未能通过的原因，金地方面表示，目前尚未收到证监会的书面答复，无法作出揣测和评价。“不过我们感觉应该与金地自身的管理、资金、扩张速度等方面无关。”徐家俊说。

　　但他同时认为，证监会在审核上市公司再融资申请时，除考虑公司本身需求外，还需要综合考虑市场环境、产业动态、政策导向等各方因素。

　　自5月份以来，保利地产、新湖中宝、万科、北辰实业、中粮地产的公司债申请相继获得证监会审批。另外，招商地产80亿增发方案也获得批准。地产上市公司的再融资计划纷纷获批，一度被认为是证监会对于上市公司融资的态度正在发生某种转变。

　　但这样的猜测显然过于乐观了。“未能通过是很正常的，85亿的融资不是一个小数目。”申银万国房地产行业首席分析师王德勇表示。

　　他认为，目前房地产行业仍然处在调整期，各个企业融资的需求和压力都很大。另外，企业的再融资一般在半年前就提出了申请，随后会与证监会进行反复沟通。“现在看到的只是一个结果，这样的结果并不能得出融资已经放松的结论。”

　　但也有业内人士分析认为，市场关注的泛海建设及金地等非国有企业的增发方案均未获批，这似乎预示着下半年非国有房地产上市公司依然面临着市场融资的困境。

　　扩张速度受影响

　　7月30日，金地发布了半年报，半年报显示，公司在上半年实现净利润2.41亿元，比上年同期增长17.13%；营业利润约为3.52亿元，同比下降9.69%，实现基本每股收益0.14元，略低于去年同期0.15元的基本每股收益。

　　同时，金地集团经营活动产生的现金流量净额为－14.74亿元，缺口继续扩大，每股经营活动产生的现金流量净额－0.88元。

　　值得注意的是，作为金地主要盈利的区域，上海地区在上半年的营业收入下滑了79.71%，但北京地区同比劲增170.08%，为9.56亿元。

　　事实上，各方分析人士大多表示了对金地现金流的担忧。

　　“截止到中报，账上现金余额约73亿元，公司现金储备充足，不存在资金困难的问题。”徐家俊说。

　　“虽然受到整体市场影响，公司的销售业绩略低于预期，但还是成功地做到了跑赢大市，充分体现了公司在淡市中良好的经营能力和核心竞争力。我们相信下半年随着新盘推出量的增加，预计今年的业绩比去年还是会有一个较大幅度的增长。”徐家俊认为。

　　他同时表示，今年以来金地获得了包括公司债、银行授信、与外资银行战略合作在内的多方融资渠道支持，这些都为金地发展提供了强有力的支持。

　　有分析人士认为，由于市场低迷，一旦金地获得这笔巨额资金，将很可能在这一机遇下迅速扩大市场份额，目前这一计划将有所推迟。

　　对于金地来说，再融资一直是企业发展的重要节点。2005年1月份，金地集团通过增发1亿股，募集资金近9亿元，全部投入到其在北京、上海的房地产项目中。正是借此次增发融资，金地集团快速扩张，完成了在全国的布局。

　　“增发被否将影响其继续扩张的步伐。”一位北京的李姓分析师表示。增发被否必然会影响其开工、拿地、扩张的步伐，也会拖累2009年的盈利能力，“但这样的影响究竟有多大，目前还不能判断”。

　　加快多元化融资渠

　　金地集团的增发公告曾表示，如果此次募集资金相对于项目所需资金存在不足，公司可对单个或者多个投资项目的拟投入募集资金金额进行调整，或者通过自筹资金弥补不足。

　　但分析人士认为，现在看来，金地集团所需的资金显然无法募集到，而公司此前发行的12亿元公司债券也只是杯水车薪。

　　另一方面，进入2008年以后，金地并没有新增加土地的储备。金地集团总裁张华纲此前也明确表示，下半年只会在重点城市选择机会性的项目，到时再看8、9月份的市场情况，应该不会大规模拿地了。

　　“我们会根据公司的资金状况、土地市场机会进行土地储备。战略布局还将坚持深耕的战略，提高已经进入城市的市场占有率，从而进一步提高公司的运营效能。”徐家俊表示。

　　事实上，在宣称资金并不缺乏的同时，金地一直在多渠道宣传其各种融资计划。

　　有消息显示，　自4月9日起，张华纲便带领着招聘团队，马不停蹄地在美国斯坦福大学、哥伦比亚大学、哈佛大学、麻省理工大学、芝加哥大学、西北大学6所知名高校商学院进行专场招聘，寻找可以支撑金地未来金融战略的高端人才。

　　“这是为金地与瑞士银行合资成立的房地产基金投资公司做人才储备。”金地集团内部人士透露。

　　据了解，目前该基金已经完成了美国、中东、欧洲等地的路演，正在进行第二轮的美国路演。“我们对年底前完成3亿美元的募集是有信心的。”徐家俊表示。

　　他同时表示，金地今后的目标就是致力于维系和优化全方位、多品种的融资平台。“公司会在这个战略的牵引下，确定融资的合适时机、合适规模和合适品种。”