苏宁环球23日公告，证监会核准公司非公开发行不超过3.9亿股，同时核准豁免张桂平、张康黎因认购公司增发股而应履行的要约收购义务。

　　公告显示，公司本次分别向张桂平、张康黎发行1.05亿股和8714万股，发行价格为26.45元/股。向其他投资者发行不超过19,736.57万股人民币普通股，发行价格不低于23.81元/股。增发完成后，张桂平父子本次增发合计认购约1.93亿股，共持有公司69.52%的股权。

　　借壳

　　苏宁环球原名吉林纸业，主要从事机制板、纸板、胶带等的生产和销售，连续三年处于亏损经营状态，大量到期债务无法偿还。在实行债务重组完成后，公司成为无资产、无负债、无业务的“净壳”公司。

　　2005年12月，张桂平及其儿子张康黎通过控股的苏宁集团，对吉林纸业进行重大资产重组，以1元钱的象征价格受让了吉林市国资公司持有的吉纸纸业50.06%的股权，约2亿股，并将其更名为苏宁环球。

　　随后，苏宁集团通过资产置换，将主营房地产业务的天华百润，以及主营建材业务的华浦高科各95%的股权，按溢价评估的4.03亿元重估值注入上市公司，同时豁免苏宁环球由于受让上述资产而产生的全部债务，即无偿获得该项经营性资产。资产重组完成后，苏宁环球每股净资产从0元上升为1.01元，公司净资产也由0元上升为4.03亿元。

　　本次重大资产重组后，天华百润成为公司控股子公司，上市公司经营范围变更为房地产开发，投资建设城市基础设施、教育及相关产业。苏宁环球资产质量明显改善，股价因此大幅上扬。

　　增发

　　2007年4月，苏宁环球非公开发行人民币普通股9125万股，每股面值1元，每股发行价4.51元。其中，张桂平父子分别以其持有的江苏乾阳房地产开发有限公司51%和49%的权益，认购不低于本次发行总量的90%，即8212万股。在新资产注入后，苏宁环球增加土地储备约33万平方米，公司股价再次大幅上扬。

　　2007年8月9日，苏宁环球再次公告称，公司拟定向发行股票3.8亿股至4.20亿股，募集资金为不超过110亿元，公司实际控制人张桂平父子以他们持有的浦东公司46%和38%的股权作价50.95亿元，按23.81元/股的价格认购不低于此次发行总量的50%的股份，其他投资者以现金认购不超过50%的股份。

　　今年3月，公司调整定向发行方案，将发行价格由23.81元/股提升至26.45元/股，非公开发行的股数调整为3.3亿股-3.9亿股，募集资金也更改为不超过100亿元，较之前减少了10亿元，其中资产认购部分为50.95亿元，现金募集不超过49.05亿元。所募集资金除用于收购浦东公司84%的股权外，还包括对浦东公司项目开发，以及天华百润项目开发投资和用于新项目发展投资。

　　公告显示，目前浦东公司主要开发“威尼斯水城”及“浦东大厦”两个项目，共计占地约4552亩，其中尚未开发的土地约4000亩(约266.67万平方米)。

　　苏宁环球去年称，此轮定向增发完成后，公司的土地储备将超过1400万平米，并将使得公司2008年的营业收入增加17.59亿元，净利润增加5.05亿元。但当时就有分析人士认为，这样的盈利预测具有高估的嫌疑。

　　去年苏宁环球对浦东公司的业绩预测中，包含了公司对未来房价继续上涨的预期，但自去年四季度开始，房价一路下跌，而未来房价的波动仍然是影响浦东公司业绩的主要因素。

　　据了解，张桂平尚未注入苏宁环球的房地产开发企业还有南京苏宁、南京华宁、绿尔得天和南京佛手湖4家公司。