【潘石屹陈志武】谈房产：泡沫迹象不只是很明显（3）

　　谈2011年中国房地产崩盘论

　　陈志武建议买多套房的投资者应该分散投资

　　潘石屹：对。最后一个问题，最近在网上流传一个时间表，一边是日本的时间，一边是中国房地产发展的时间，最后的结论是2011年中国的房地产就要崩盘，不知道您看没看过这个表？

　　陈志武：我没看过这个表，但是我知道是怎么样的。

　　潘石屹：您怎么看这个问题？

　　陈志武：像我们一般的做统计研究的时候，都要告诉我们自己，给我们不断地提醒，千万不要因为这种巧合的东西。实际上我觉得是把所有牛市的东西价格走向放在一起，尤其是通过把时间，一个国家、一个市场的时间做一个延伸，另外做一个压缩，放在一起来看的话，都会很类似，因为所有上涨的价格曲线会往哪个方向走，肯定是往东北的方向走。那你把这个时间轴做一个处理，两个市场的价格的走向通过时间方面的调整一下，放在一起，肯定看起来非常类似的。所以像我们这些人，我们一般要提醒我们的学生，不管是做研究的，还是NBA学生，千万不要把这个看的太当一回事。

　　但是另外一方面我觉得有一些更基础性的东西，使得中国的房地产和整个经济跟日本当年有非常多的类似的地方，从这个意义上来说，把这两个图放在一起，看着那么像，这不是纯粹意义上的巧合，确确实实有它的经济基本面的支持。包括哪里呢？第一，今天的中国经济跟当年的日本经济在产业结构上非常类似，都是以出口制造、以工业为主心的经济体。另外，当初日本在其他的压力国家兴起之前，首先利用亚洲的劳动力和勤劳的优势，给其他的发达国家提供制造品，提供工业生产的基地，在过去十几年、二十年，中国基本上是重复日本当初这方面的事。这是第一。

　　第二，当初的日本也是通过压低日元的汇率，今天的中国官方说中国没有操纵人民币，那个有点强词夺理，那是一回事，但是中国也是采取同样的办法。但是在中国出口贸易顺差越来越大、外汇储备越来越大的同时，不让自己的货币升值，当年的日本这样，今天的中国也是这样子。当然这个比喻可能会让很多人说，当年就是因为美国的压力，让日本签署了广场协议，1985年以后让日元在短短一年里边升值了100%多，五年里边翻了两倍多，这样一来使得日本房地产泡沫和其他的经济泡沫都开始下滑、破灭，很多人因为这个原因都会去阻挡

　　人民币升值的政策选择。当然我扯的有点太远，但是我的意思是说，有很多的基本面的方面确确实实做一个比较以后，会发现今天的中国跟当年的日本有很多类似的地方。所以从这个意义上来说，这两个曲线，中国房地产价格的曲线跟当年日本房地产价格在1990年之前做一个比较，是那么相似，也许在这种情况下，这张图本身的实际经济基本面的理由确确实实还是实实在在的存在。所以这张图应该给我们很多人一些警示，在这个时候很多人特别是买了五套房子、十套房子的，以房子做投资的人，我个人觉得也差不多是同样的想法，在未来一两年应该要分散一些投资，分散到其它的品种里。

　　潘石屹：谢谢陈教授，讲得很好，也是一个难得的机会。谢谢大家。